El insider trading

 El insider trading

¿Qué es?

El insider trading es la negociación en el mercado de valores haciendo un uso indebido de información privilegiada. Los iniciados son jugadores  de ventaja que negocian sin asumir el riesgo del mercado. Llamamos iniciados a los que poseen la información privilegiada, habitualmente los administradores de las sociedades cotizadas y quienes les presentan servi cios de inversión o de asesoría.

 

El insider trading lesiona la confianza de los inversores en el mercado de valores. Les hace percibir la falta de equidad que supono que unos negocien con informaciones relevantes para la cotización de las que no disponen los demás inversores. Ante esta ruptura de las reglas del juego los inversores tenderán a apartarsedel mercado. Con el fin de proteger la integridad del mercado se prohibe negociar con la información privilegiada.

Una información es privilegiada cuando su divulgación haría variar la cotización de los valores a los que la información se refiere. Por ejemplo, por citar dos casos que han dado en nuestro mercado, el director financiero de una empresa que está preparando una opa tiene prohibido anticiparse comprando por cuenta propia acciones de la sociedad que va a ser objeto de la opa. A su vez, el miembro del consejo de gobierno del supervisor que ha decidido la intervención  de un banco que cotiza en bolsa  tiene prohibido utilizas esa información para vender las acciones del banco que posee antes de que se publique la intervención.

Estos casos tienen en común que tanto el director financiero como el consejo del organismo supervisor negociaron con ventaja desplazando con la negociación privilegiada el riesgo del mercado , y lo hicieron para obtener un resultado favorable, una ganancia segura en el caso de la OPA o evitar una pérdida cierta en el supuesto de la intervención del banco, lo que sancionan , es la falta de equidad, el hecho de negociar sin riesgo, frente a los demás inversores , que desconocen la información privilegiada

La incertidumbre con la cual los ordenamientos nacionales castigan la indebida utilización de informaciones reservadas en las operaciones bursátiles se acentúa aún más en el ámbito internacional. 

De hecho, solo en algunos países la conducta del insider trading es castigada por las leyes penales, mientras que en otros, las sanciones son más modestas, y su objetivo no es represivo, sino tan solo preventivo.

Es tal vez por esta razón, que para combatir la reconocida dimensión internacional de las operaciones bursátiles llevadas a cabo mediante el aprovechamiento abusivo de informaciones reservadas, la cooperación internacional prefiere recurrir a elásticos acuerdos administrativos, más que a tratados internacionales, los cuales son directamente resueltos por las autoridades nacionales de control.

La cooperación judicial en materia de insider trading está principalmente basada en acuerdos de carácter general, que no se refieren específicamente a la lucha contra el insider trading. Esto parece confirmar el hecho de que en el ámbito internacional surgen con mayor fuerza las dudas acerca de la inofensividad de la conducta en examen, y que puede ser considerada como una manifestación fisiológica de las transacciones bursátiles.

El único acuerdo internacional multilateral específicamente estipulado para la lucha contra el insider trading es la convencion contra el insider trading del consejo de Europa abierta a la firma el 20 de Abril de 1989, y hasta la fecha ratificada por apenas 6 estados.Se puede concluir entonces que, en el ámbito internacional no hay un sistema normativo que se ocupe en forma eficaz de la lucha contra el insider trading.

La globalización de los mercados hace necesario que se adopte un sistema coordinado de regulación y cooperación internacional, por lo menos a parámetros reconocidos por la comunidad internacional toda, parafacilitar la prevención de ilícitos en el mercado de capitales .

Está en inglés espero que lo entendais,no he encontrado otro mejor ... 

Gracias por vuestra atención hasta pronto!!

Exchange Traded Fund

 Exchange Traded Fund 

Un Exchange Traded Fund ( fondo negociable en el mercado) es un fondo que permite tomar posiciones sobre un indice. El mercado de estos productos supone, según los especialistas BFS, un desafío desde dentro de la industria a su propia ineficiencia, pues se trata de un producto óptimo en cuanto a la asignación de activos (por su elevado grado de diversificación), simplicidad a la hora de operar (igual de ágil que las acciones) y costes (es más barato que los fondos de inversión).

La dinámica xe comercialización es una mezcla de dos factores: los precios de los ETF´s fluctúan de acuerdo a los cambios en sus portafolios subyacientes y también de acuerdo al cambio en la oferta y la demanda de las  acciones de los ETF´s. Los ETF´s ofrecen al inversionista una oportunidad rentable para  comprar o vender una participación en un portafolio de bonos o acciones un una simple transacción

Las caracteristicas de los ETF´s

• Forma de negociación: se negocia en bolsa de valores como un valor de renta variable, por lo que en cada momento se puede conocer la composición (precio de mercado Y NAV) de la cartera , permitiendo al inversor comprar y  vender en cualquier momento de la sesión bursátil.
• Diversificación de la cartera a través de una única transacción: un inversor puede tomar posiciones en los mercados que desee con una  cartera muy diversificada (por área geográfica, por sector económico o poe clases de activos). De igual modo, mediante estrategias a mediano o largo plazo puede tomar posiciones sobre cualquier subyaciente.
• Transparencia y flexibilidad: durante el horario de negociación, la Bolsa donde cotiza el ETF pone en conocimiento el valor estimado de liquidación, lo que permite el seguimiento constante de la inversión, reduciendo al mínimo los tiempos muertos entre la decisión de inversión y la realización efectiva de la misma.
• Posibilidad de venta en descubierto (“Security Lending”). Un ETF puede ser vendido por un inversor experto al descubierto, en operativa intradiaria o a plazo.
• Menores costes. Un ETF no aplica gastos o comisiones de suscripción o venta y sus comisiones de gestión son muy reducidas  (entre un 0,15% y un 0,30% anual).  Hay comisiones de intermediación, como en los valores de renta variable, y un diferencial diario (spread) entre el precio de compra y el precio de venta (bid price/ask price)
• La inversión mínima es una cuota igual a 1 (que en muchos casos es menos de 10€), por lo que se trata de una inversión accesible para pequeños inversores.
• El régimen fiscal aplicable a un ETF se corresponde con el de las acciones en lugar del régimen de los fondos de inversión, por lo que las ganancias patrimoniales no están sujetas a retención

 El análisis del siguiente  gráfico lo tenemos en este enlace

los fondos de inversion

¿ QUE SON?

los fondos de inversion son un mecanismo de ahorro. Es una sociedad que organiza un grupo de inversionistas que buscan un fin común. Existen sociedades de inversion de muchos tipos...

TIPOS DE FONDOS DE INVERSION

• Deuda. Son aquellos fondos que invierten en deuda tanto privada como gubernamental tales como CETES.
• Renta variable. Son aquellos fondos en los cuales se onvoerte en mercados especulativos, tales como compra venta de acciones en bolsa de valores, metales, materias primas...Tienen en muchas ocasiones mejor rendimiento que los fondos de deuda pero de igual deuda, pero de igual manera el riesgo es igual

• Cobertura. Son fondos que invierten en moneda extranjera ya sean dólares, euros o libras. 

 
RIESGOS DE LOS FONDOS DE INVERSION
 

• Aunque siempre existen riesgos al invertir , hoy en día operan fondos que están totalmente garantizados.Sin embargo los fondos de más riesgos se espera que tengan un rendimiento mayor .Por ejemplo: Los fondos que han invertido en la bolsa mexicana han obtenido en los últimos años un excelente rendimiento anualizado, pero el riesgo de invertir en un fondo de estos es diferente que invertir en un fondo que te ofrece el 3%. A mayor rendimiento, mayor riesgo.
• EL encontrar la mezcla adecuada de riesgo /rendimiento depende de cada inversionista, ya que está en función de muchas cosas, como la edad, el patrimonio su estado civil, estilo de vida y su aversióm al riesgo entre otras cosas
•   Lo más importante que se tienen que fijar cuando se hace el plan de inversión es determinar para que se quiere el dinero, el objetivo del ahorro y conocer los instrumentos, el riesgo y el rendimiento esperado de cada uno.
  Antes de invertir en un fondo de inversión, revisa su calificación. Esta calificación está formada por dos partes, una parte alfabetica que indica la calidad del fondo y su administración.
  La calidad del fondo tiene seis niveles que va desde niveles de calidad sobresalientes hasta nivel de calidad Bajo (B). En un fondo de deuda por ejemplo, el nivel de calidad determina la capacidad de pago de la entidad que presta. Cuando se compra deuda gubernamental, normalmente la calidad es AAA porque el gobierno cumple en sus pagos. Cuando se adquiere deuda de empresas, la calidad depende del grado de endeudamiento de la empresa, su flujo de ventas, su consejo de administración, etc.
  La escala desde el nivel máximo al mínimo es AAA (sobresaliente) , AA, A, BBB, BB y B (Baja).
  La segunda parte de la calificación de un fonde de inversión es numérica, y va del 1 al /. Este dígito indica que tanto se ve afectado el rendimiento del fondo de inversión por el entorno global de la economía. La sensibilidad de un fondo a las condiciones cambiantes del mercado es:
  
• 1 = Extremadamente baja
• 2 = Baja 
• 3= Baja a moderada
• 4 = Moderada
• 5 = Moderada a alta 
• 6 = Alta
• 7 = Muy alta.

Esta escala permite diferenciar el riesgo  de los diferentes fondos en el mercado
                             


                                                           

La crisis de la deuda publica

La deuda publica es el dinero que el Estado ha pedido prestado para financiar su gasto e inversión. Cuando hablamos de Estado no nos referimos necesariamente al gobierno central, sino que puede ser cualquier nivel de gobvierno. Ayuntamientos,diputaciones provinciales, comunidades autónomas...etc


La deuda pública puede tener varias formas, en el caso de españa nos encontramos que tenemos, letras del tesoro, bonos y obligaciones del Tesoro. La deudsa pública española se puede adquirir desde mil euros,por lo que es una inversión asequible para casi todos los públicos.Se suele considerar una inversión muy segura, y es preferida por personas de perfil de inversión conservador. No obstante la
clasificación de la deuda pública en españa ha caísdo recientemente.
La deuda pública no toma sólo la forma de bonos o letras del tesoro. Los ayuntamientos no emiten deuda pública (aunque podrían), sino que acuden a las
entidades financieras a la hora de obtener financiación de modo similar al que lo haría una empresa. De ahí que sea difícil cuantificar la deuda pública de cualquier país, no es sólo lo que debe una administración , sino lo que deben muchas
administraciones distintas




A continuación les muestro un mapamundi coroplético, cuya leyenda (en colores) esta situada a la derecha, sobre el nivel de deuda pública de todos los países del mundo

 

 aquí les dejo un enlace de la siguiente noticia sobre deuda pública " La deuda pública supondrá el 82 % del PIB en 2015, según EAE "

Casi todas las economías desarrolladas -España es una de las pocas que no- están saliendo de la gran crisis financiera de 2008-2009. Sin embargo, el costo ha sido enorme. De hecho, los planes de estímulo de demanda -mediante la inyección de siderales sumas de dinero a la economía- que han desarrollado estos países han disparado su deuda pública.
España también ha enfrentado esta crisis con niveles de emisión de deuda nunca antes visto. Es más, según estimaciones de la Actualización del Programa de Estabilidad 2009-2013 que ha remitido el Gobierno a Bruselas, la deuda pública española alcanzará el 74,3% del (PIB) en 2012 más del doble en términos relativos que en 2007 cuando marcó un 36,2% del PIB,
Se estima que la cifra de deuda pública en 2012 llegará a 812.472 millones de euros. Y teniendo en cuenta las estimaciones demográficas del Instituto Nacional de Estadística para ese año, cada español tendría una deuda -en términos per cápita, no real- de 17.584 euros.

Este video corresponde a la explicación de un experto, del por qué de la deuda pública, y lo que nos puede conllevar en un futuro, espero que les guste.

Basilea III ¿ Qué es ?

Lo primero que hay que decir es que Basilea III es un acxuerdo histórico entre los bancos centrales y los supervisores, para reforzar la solvencia y liquidez de las entidades de crédito. El objetivo de la nueva normativa es evitar crisis financieras como la que llevamos viviendo estos últimos años, o si se produce, que sean las propias entidades las que asuman las pérdidas, no los bancos centrales y los impuestos de los ciudadanos

La importancia del acuerdo se centra en los requisitos de capital que deben cumplir los bancos a partir de2019. Los criterios actuales se han endurecido, dado que ahora se exigía en las reservas un 2% de los créditos concedidos o de las inversiones realizadas, y con la nueva normativa será el 7%. Aunque la fecha límite pade adaptación está muy lejos , muchas entidades ya están forzando cumplir nuevas exigencias dado que el mercado de capitales está siendo muy estricto con aquellos que necesitan liquidez y acuden al mercasdo en busca de la misma. Los expertos estiman que para las cajas será un esfuerzo añadido mientras que para los grandes bancos no habrá problemas

Aunque el ciudadano de a pie crea que esto no va con él , lo cierto es que si que va , y mucho. Para adaptarse a la nueva situación, las entidades de crédito van a tener que cambiar su modelo de negocio, de tal manera que en lineas generales, retribuirán menos por los depósitos y cobrarán más por el dinero que presten, así como los servicios bancarios tradicionales. Al mismo tiempo los accionistas podrán encontrarse con ampliaciones de capital así como recortes en los dividendos, que pueden hacer caer sus cotizaciones.
Ante esta situación el inversor no deberá sorprenderse de que las entidades fianancieras españolas intenten captar sus ahorros para su capital propio, en lugar de hacerles las recomendaciones mas atractivas, para obtener buenas rentabilidades a sus patrimonoios en los mercados de capitales internacionales.

Las ganadoras con este plan serán las gestoras internacionales que comercializan sus productos España, dado que sólo ellas intentarán buscar los activos más rentables para los inversores en los distintos mercados internacionales. De hecho los últimos datos conocidos reflejan que van ganando cuota de mercado en fondos de inversión a las gestores nacionales, tendencia que seguirá  en aumento, a medida que pasen los meses y los años. El inversor español se ha despertado, yo diría de golpe, con la crisis financiera que aún están intentando resolver, y eso le ha convertido en una persona más exigente, que contrasta información, para detectar quienes realmente le recomiendan lo mejor para obtener mayores rentabilidades.
Aquellos ahorradores que sigan dejándose aconsejar por quienes tienen conflicto de intereses, es decir, los que defienden sus propios intereses frente a los del cliente, verán como sus patrimonios se estancan o reducen a lo largo del tiempo por la escasa rentabilidad y mayores impuestos. ¡Son tiempos para espabilarse o retroceder!

THE CREDIT DEFAULT SWAPS

LOS CREDIT DEFAULT SWAPS (CDS)

En español permutas de incumnplimieto crediticio, son una operación financiera de cobertura de riesgos, incluida dentro de los derivados de crédito que se materializan mediante un contrato de swap sobre un determinado instrumento de credito (normalmente un bono o un prestamo) en el que el comprador de la permuta realiza una serie de pagos perdiódicos (denominados spread) al vendedor y a cambio recibe de éste una cantidad de dinero en caso de qie el título que sirve de activo subyaciente al contrato sea impagado a su vencimiento o la entidad emisora incurra en el incumplimiento de los pagos.




•Las permutas de incumplimiendo crediticio son productos negociados (over the counter) es de cir, que no son objeto de negociación en un mercado oficial organizado, sino que son contratos hechos a la medida de las dos partes contratantes.


•Los activos subyacientes sobre los que se emite una de estas permutas son cualquier préstamo o título de deuda como una obligación o un bono, tanto de carácter privado como público.


•Se denomina entidad de referencia a la organización o empresa emisora de los títulos subyacientes.


•No existe una regulación sobre éstas operaciones


• La finalidad teórica principal de las permutas de incumplimiento crediticio es servir como seguro para el poseedor de un título de deuda que quiere cubrirse del posible riesgo de crédito del mismo; para ello acude a un vendedor de permutas de incumplimiento crediticio, le paga una prima anual, y en caso de impago el vendedor responde pagando el importe del título al poseedor.
• Aunque los CDS tenga en común algunos elementos con las operaciones de seguro, no son regulados dentro de las actividades de seguro y así las entidades vendedoras no tienen que cumplir las normas de solvencia ni de reservas que regulan el ejercicio de la actividad aseguradora, existiendo un mayor riesgo de contraparte o incumplimiento que en los contratos de seguros regulados como tales.
• Se denominan permutas de incumplimiento crediticio en descubierto (o naked CDS) a los casos en que alguien suscribe un contrato de permutas de incumplimiento crediticio sin ser poseedor de ningún título de los que quiere asegurar. En estos casos la finalidad de la operación es la especulación sobre la evolución de los subyacentes y puede llegar a producirse el caso de que se emitan más permutas de incumplimiento crediticio que títulos existentes.
• Como en todos los contratos de swaps, la liquidación se puede realizar con la permuta o liquidación física, el comprador entrega los bonos al vendedor, éste paga al comprador la cantidad fijada. La segunda forma denominada liquidación por diferencias, consiste en que el vendedor sólo paga al comprador la pérdida de valor de los títulos.




Uso especulativo de las permutas de incumplimiento crediticio
Las permutas por incumplimiento de crediticio son objeto de debate, en la crisis financiera de 2008, al haber sido utilizados como instrumentos de ataque a la deuda pública de algunos país ses como es el caso de Grecia en 2010.
Algunos dirigentes europeos como la canciller alemana Angela Merkel se han mostrado partidarios de prohibir en la UE y en el G20 los CDS que pueden ser utilizados de forma especulativa para apostar contra los estados.
En la crisis de los mercados financieros (2008-2010), la evolución de los CDS de las empresas y de los países, han sido continuamente mencionados en los titulares de la prensa. Pero siempre ha habido dudas sobre su importancia en términos del volumen contratado y emitido.


A raíz de una publicación en Financial Times, hemos sabido como el volumen total emitido en permutas de incumplimiento crediticio, no el contratado diariamente que es obviamente mucho menor, de varios países es más bien insignificante en relación por ejemplo el volumen total de deuda pública emitida por ese mismo país. La operación habitual de un gestor de inversiones es comprar Deuda de un país y cubrirte comprando CDS.

WARRANTS

Los Warrants

Un warrant es un contrato o instrumento financiero derivado, que da al comprador el derecho (pero no la obligación) de vender un activo subyaciente(acción,futuro..) a un precio determinado en el futuro. En lo que respecta a terminos de funcionamiento, los warrants se incluyen en la categoría de las opciones.

-Si un warrant es de compra recibe el nombre de "Call Warrant" .

-Si el warrant es de venta se llamará "Put Warrant"

*El warrant da a su poseedor la posibilidad de efectuar o no la transacción asociada (compra o venta, segun corresponda) y a la otra parate la obligación de efectuarla. A la acción de efectuar la transacción se le llama  "ejercer el warrant.

Componentes del warrant

Los warranrs se caracterizan por ser valores agrupados en emisiones realizadas por una entidad y representados mediante anotaciones en cuenta que cotizan en un mercado organizado. Se encuadran dentro de este mercado, se diferencian de las opciones contratadas por ejemplo en el Mercado Español de Futuros Financieros de Renta Variable. Las diferencias básicas son las siguientes:

• Las opciones del Mercado tienen un plazo de vencimiento de máximo un año, mientras que los warrants pueden tener un plazo de vencimiento mayor

• Los warrants suelen gozar de mayor liquidez, puesto que las entidades emisoras se encargan de que ésta exista. En las opciones negociadas, la liquidez depende del mercado.

El warrant es una apuesta, se apuesta cxierto dinero (precio del Warrant) a que el precio del activo en cuestión (activo subyaciente) sobrepasa (warrant Call) cierto valor límite (Strike) antes de determinada fecha (fecha de vencimiento). O bien baja ( para el caso del warrant put) de cierto valor limite, antes de la fecha de vencimiento.
Por lo tanto, si según se aproxima la fecha del vencimiento la tendencia es buena, y el pronóstico parece cumplirse, esos warrants son muy codiciados. Obviamente, en caso contrario, pierden valor.
Si ganas la apuesta , y el valor sube el precio apostado (strike) te llevas la diferencia entre el balor del subyaciente y el valor strike, multiplicado por el numero de warrant que poseas. Pero si la pierdes, quizá pierdas lo que invertiste  y tengas que aportar dinero de tu propio bolsillo
.

Elementos

• El precio al que se compra o vende recibe el nombre de precio de ejercicio.
• Activo subyacente. Es el activo de referencia sobre el que se otorga el derecho, puede ser una acción, una cesta de acciones, un índice bursátil, una divisa, tipo de interés.
• La fecha en la que se producirá la transacción recibe el nombre de fecha de ejercicio.
• Prima es el precio que se paga por el warrant. Se compone de:
• Valor intrínseco. Diferencia entre el precio del subyacente y el precio de ejercicio.
• Valor temporal. Es la parte de la prima que valora el derecho de compra o venta del subyacente inherente al warrant. Está determinado por elementos como la volatilidad o el tiempo hasta el vencimiento.
• Ratio: número de activos subyacentes que representa cada warrant.

El Warrant es un instrumento enmarcado dentro del tipo de opciones. Es como un derecho de comprar o vender un activo subyacente a un precio y en una fecha determinada, este derecho lo posee el inversor. Estos instrumentos dan al poseedor el derecho de realizar la transacción asociada, ya sea bien de compra o de venta, y a la otra parte la obligación de realizarla.

(para mas información les dejo aquí el enlace del manual de los warrants)

Características

-Para los inversores particulares: los warrants son productos derivados diseñados para ellos. Ofrecen una sencilla forma de contratación.

-Varios emisores y subyacentes: existen diversidad emisores y una amplia variedad de subyacentes (acciones nacionales o extranjeras, índices, cestas, tipos de cambio, materias primas, etc.), por lo que el inversor a la hora de contratar podrá elegir emisor y subyacente. La competencia entre los emisores favorece al inversor

-La liquidez en el mercado de warrants se encuentra garantizada puesto que existen creadores de mercado que suministran dicha liquidez

-Apalancamiento: magnifican el movimiento del activo subyacente

-Permiten posicionarse al alza y a la baja y obtener ganancias y/o pérdidas ilimitadas.

-Tienen una vida limitada (entre 1 y 2 años)

aqui les dejo un viedo de una prate de un curso basico de bolsa en el que se habla de warrants tambien,
Hasta pronto!!!